国债收益率持续走高 关注保险板块反弹机会

8月以来，10年期国债收益率持续走高，一改此前的下行趋势。据中国货币网数据显示，11日10年期国债收益率继续上行至2.8934%，月内累计上涨逾7个基点。近期国债收益率走强主要受美债利率大幅反弹和国内货币政策宽松预期减弱有关。

7月美国新增非农就业人口94.3万人，创2020年8月以来新高，就业恢复率达到2013年5月美联储释放Taper（缩减量化宽松规模）信号时的水平。7月强劲的非农就业数据加剧Taper Talk预期，进而推动美债利率大幅上行，间接压缩了中国长期国债收益率的下行空间。另外，8月9日，央行发布了《2021年第二季度中国货币政策执行报告》，报告显示当前通胀已经引起了央行的注意，市场机构表示除非国常会层面明确提及，否则下半年降息降准窗口或已关闭。随着货币政策宽松的窗口期进入尾声，长期国债利率下行空间有限，加之市场已经充分透支货币宽松预期，短期国债收益率或将继续反弹走高。

一般来说，保险公司投资债券资产的比例较高，国债收益率企稳反弹利好保险板块，再加上当前保险板块估值处于历史最低水平，同时股息率处于历史较高水平，在市场风格转换时点，保险板块有望重新得到长线资金的青睐，建议关注中国平安、中国太保等。