为什么一支股票的长期收益率接近其ROE？这一文终于讲透彻了，我整整读了10遍，太精辟了
2020/12/9 10:52:38
ROE是净资产收益率(Rateof Return on Common Stockholders’
Equity)的简称。也称股东报酬率，主要是指一定期间内，净利润与平均股东权益的比值，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，用以衡量公司运用自有资本的效率。简单说就是企业能给投资者赚取多少钱。
在衡量一个企业、一家公司优质与否最基本的标准是长期稳定的盈利能力。利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，是职工集体福利设施不断完善的重要保障，最终也是企业履行社会责任的能力来源。所以，如何衡量企业盈利能力就显得尤为重要，而ROE
是相对更常用的盈利能力衡量指标。
如何解读ROE指标?
ROE=净利润/净资产，代表着股东股权投资的报酬率，代表着公司赚钱的能力。相比于其他单一财务指标，ROE更能反映公司的基本面的状况。
1.ROE低于10%情况
一般来说，股票投资的长期报酬率在10%左右，换句话说ROE长期低于10%的公司都是不合格的公司。所以一般情况下ROE应该在10%以上。但是这里要注意，并非所有ROE在10%以下的公司都不值得
2.ROE大于30%的情况
除非公司有非常强大的竞争优势能够将竞争者拒之门外，否则即使非常优秀的公司长期ROE也在30%以下。其实这也很好理解，ROE高的行业，会使得资本大量涌入与公司竞争，导致公司收益降低从降低ROE。
所以对于大部分公司来说，长期ROE的范围应该在10%——30%。
10%——15%，一般公司
15%——20%，杰出公司
20%——30%，优秀公司
为什么ROE是分析公司最核心的指标?为什么一支股票的长期收益率接近其ROE?
芒格说过类似的话，大概意思是说
例如有公司A和公司B，其股价分别为10元、20元，每股收益均为1元，ROE分别为15%、30%，则其PE分别为10倍、20倍。根据PB=ROE*PE，则两公司的PB分别为1.5、6。根据净资产=股价/PB，则两公司的净资产分别为6.67元、3.33元。如下表：
A、B两公司40年后的净资产将分别为：
A公司：6.67*(1+0.15)^40=1350.29元，估值不变的情况下，其股价为1350.29*1.5=2025.43元，40年年均复合收益率为14.19%。(年均复合收益率=期末与期初的比值开N次方再减1，)，——接近公司的ROE
15%
B公司：3.33*(1+0.3)^40=71240.36元，估值不变的情况下，其股价为71240.36*6=427442.19元，40年年均复合收益率为28.3%——接近公司ROE
30%。
假如当初买B 公司
的时候买贵了，以30倍PE也就是30元的价格买入，则40年年均复合收益率为27.01%——当初买贵50%那么多最终收益率也差不多嘛!
明白了为什么说长期持有的收益率接近于公司的ROE了吧?
长期稳定高ROE的个股有哪些特征?
该指标反映股东权益的收益水平，从理论上来看，ROE 越高，意味着企业的盈利能力越强;长期来看，ROE
越稳定，意味着在漫长的时间长河里，企业经营越稳定。
长期稳定的高ROE 公司具备显著的行业特征：消费类如医药和商贸、地产、交运及公用事业等行业的长期稳定高ROE 公司数量最多。这些行业本身ROE
也都处于较高水平。
这些行业的特点包括：
1、具有一定的垄断性，如交运中的铁路、高速、港口和机场。
2、高毛利率：如医药，特别是医药中的中药。
3、下游板块居多，需求和收入稳定：如商贸、医药及家电。
4、善于运用财务杠杆：如地产和公用事业中的电力企业。
5、分红稳定：如交运、公用事业、消费等行业板块。
即便通过ROE找到了那些值得投资的企业，投资者也需要加以思考：那些没有被记录在资产负债表上，却能给企业带来收入的资产是什么?这种资产未来会消亡、会增长还是会维持不变呢?它的存在或者增长，是否需要投入资金去维护?与新增产出相比，投入资金是否具有较高性价比?
交易贵在坚持
水滴石穿虽然平日看起来不起眼，但随着岁月的流逝，小流也将汇集成复利的海洋，因为只有时间才是真正成就复利可怕的力量!即使一生做的再成功，也并不能说明什么问题，只能说明我坚持了交易的原则，仅此而已，失去原则，我将一文不值。顺势而为，止损也是如此，不要人为去设定在哪里止损!因为这样就违背了大道至简的原则，交易一定要力求简单，轻松，甚至是不需要大脑思考的地步。
大多数时候股票走势都是震荡行情，而震荡中出现利润回吐或连续亏损也是很正常的，不过有一个原则必须遵守，就是大赢小亏。而且善赢者必善亏，等你把亏损同赢利一样看的平常，同吃饭一样普通时，那么就不会有交易时的恐惧和贪婪了，剩下的就是100%的执行力!失去执行力，一切都将毫无意义。很多曾经用系统的人到最后不再相信系统时，系统却出现了大行情，不过大多数人重仓操作很难承受的住系统连续三次以上的打击。遇到这样的情形，震荡时间不会长久，因为物极必反，一切都存在规律。震荡后大都是相对很大的单边行情。但首先一点，在震荡行情结束前，你必须活着，而不是因为重仓操作，早已经爆仓。
只要不是感觉交易，那么即使是连续亏损十几次也是正常的，关键就在于
资金管理是对付震荡、对付极端行情的护身符，因为几十年里，没有人知道最极端的行情什么时候出现，以什么方式出现，但有一点是肯定的，那就是一定会出现!而那时，要做就是必须在哪怕再极端的震荡行情里，也要活下来。极端行情是一定会出现的，而且重仓者在极端情况出现时，基本都将出现重亏或直接爆仓!不论曾经赢利多少倍，都不过是一场梦幻，自古创业容易，守业难。
任何时候都不要动用压力资金，参与炒股的资金必须是没有压力的资金，否则注定失败，毫无例外。而且即使知道了也只是开始!就如很多人都知道有些事情是触犯法律的，但最终因为贪婪却屡次犯法，而炒股亦是如此。所以对于贪婪恐惧的克服与否，就俨然成为了胜败的分水岭。所以首先学会生存，只有保证生存了，才有发展的可能。交易的时刻按照原则做，跟随趋势，因为某一次的交易结果无法左右100次总的交易结局。
经受连续几次失败后，不要就认为没有希望了，只要方法正确，最终时间也将汇集成水滴石穿的复利海洋。最终完成积小流成江海的质变飞跃，不仅是资金上，更是人性上的彻底蜕变。几十年的时光不过是弹指一挥间，即使几十年坚守，也未必代表了成功，即使是一生坚守了，也只能说明这一生是圆满结束了，接着就看下一任接班人能否把交易原则也一生贯彻下去。人生贵在坚持，交易更是贵在坚持。
通过上面的内容，相信大家已经掌握了“ROE”相关知识点了，如若您想要学习更多相关知识的话，敬请
