市盈率、股息率指标是什么？预期股息是什么？（计算公式）
2019/9/4 14:47:52
股市的发展历史已经证明，股市投资可以为经济发展做贡献。而任何投资都是要追求收益的。因此，在股市里掌握一种正确的投资方法，既可以为“稳增长”做贡献，又可以通过财产性收入的增加，进而提高自己的消费能力，来为“促转型”、“调结构”做贡献。股市投资里比较常用的投资方法，就是找到一家好公司，低买高卖，长期持有。这种方法，已经被很多成功的实践者证明了是一种正确的投资方法。
那么，什么样的公司才是好公司呢？所谓好公司，一定要主营业务突出，业绩持续优良，公司具备可持续发展的能力。从根本上讲，良好的业绩才是股价上涨的动力。找到一家好公司后，就得讲究低买高卖，长期持有。也就是说，在其股价低估时买进，长期持有到其股价高估时卖出。范蠡早在两千多年前，就明白“贵出如粪土，贱取如珠玉”，运用“贱买贵卖”赚取了巨大财富。因此，正确的投资方法，就是在一个合适的价格投资一家好公司。换句话说，就是投资一家具有高性价比的好公司。
考量一家好公司性价比高不高，可以从以下几个指标着手：
1，市盈率。
市盈率就是每股股价/每股净利润，表示如果公司将每年的净利润全部分掉，现价持有几年才全部回本。例如，一家餐馆每年利润1000万，你愿意出多少钱买下这个餐馆？如果原所有者要你出一个亿，你得用10年时间才能回本。这个10年就相当于是市盈率10倍。这时，你就会考虑，这家餐馆能够持续经营10年，并且每年都能产生1000万利润吗？如果你愿意，就表示你接受10倍的市盈率。但，实际上，能不能持续经营10年，有很大的不确定性。而且，在股市里，也没有哪一家公司会将每年的利润全部分掉。因此，市盈率显然是越低越好，一般来说，10倍以下比较安全。从实践看，这个指标对整体市场的指导意义要强于个股。今年，诺贝尔经济学奖得主之一的罗伯特.席勒就运用10年平均利润计算的市盈率来指导投资，在实践中取得了巨大的成功。他指出，10倍以下是相对低估，可以考虑买进；而25倍以上则是相对高估，可以考虑卖出。对于个股而言，即使市盈率很低，还得考虑分红率指标。
2，分红率。
分红率就是每股分红（股息）/每股利润，表示公司每年愿意拿出多少比例的利润进行分红。市盈率只有结合分红率，才能计算出股票投资的真实回本时间，也就是所谓“真实的市盈率”。例如，中国石油公认是一家非常好的公司，股神巴菲特当年对它青睐有加，在香港市场上低买高卖，长期持有（持有5年以上），获得了巨大的投资收益。财经记者采访他，问及投资中国石油的原因，巴菲特说到，中国石油是一家业绩优良，非常稳健的公司，而且公司规定每年拿出利润的45%进行分红，非常难得。当年买进时的市盈率仅仅只有5倍左右，考虑到分红率，其“真实市盈率”也只在10倍多一点，而且其后的几年，公司业绩还在持续增长中，显得买进价更加便宜，而当他卖出中国石油时，其市盈率已到15倍左右，“真实市盈率”高达30多倍，更要命的是公司业绩不再增长，股价明显高估。这笔投资，巴菲特以5亿美元获得35亿美元的净收益，非常成功。
那么，投资者在选择公司时，多大的分红率才合适呢？一般来说，兼顾投资回报及公司持续发展的需要，分红率在30-70%之间比较好，并且要相对稳定。这样投资者就可以计算出预期的投资回报，再结合股息率指标，来决定是否投资。
3，股息率。
股息率就是每股股息/每股股价，表示股市投资的实际回报率。任何投资划算不划算都要有一个参照物，股市投资主要是参照银行定期存款利率，因为大多数老百姓的余钱，要不就存进银行，要不就投资股票。一般是对比一年期定期存款利率（当前3%），当然，风险厌恶型的稳健投资者也可以对比三年期，甚至五年期定期存款利率。如果股息率超过定期存款利率，就认为是比较划算。如果低于定期存款利率，一般来说就没有什么投资价值。
同样以中国石油为例，从2007年11月在A股上市后，就一路下跌，使得其投资者亏损惨重。究其原因，就是因为当年上市时，股价对应的市盈率高达60倍，股息率仅为0.67%，毫无投资价值。经过6年的漫长下跌，当前股价7.83元（2013年11月7日中午收盘价）对应的市盈率仍接近12倍，预期股息率在3.5%左右，虽然高于一年期银行定期存款利率，但投资价值并不高。因为公司经营上亮点少，业绩提升的空间不大，而且石油价格高位的波动反过来还会影响其业绩，进而引发股价的波动，所以现价的安全边际并不高，只能说经过6年的下跌，现在的中国石油股价已经不贵了。可能跌到7元以下，才有投资价值。那时的股息率可达4-5%之间，可以平滑股价的小幅波动。
从股市投资的实践看，股息率运用于中小盘股，更有实用价值。例如，海思科2012年初上市不久就公告对2011年利润进行分配，每10股派6元现金，公告之日股价在17-18元之间，对应股息率在3%以上（扣税后），考虑到公司较高的成长性及较小的股本，应该有很高的投资价值，但当时市场并没有关注到它，分红前后一路下跌，甚至跌到了上市之初的最低价附近16元多。当时我正在备课，无意中看到它之前的分红公告，经过对其公司资料的分析，认为它将来仍会延续高分配，股息率仍很高，因为公司有这个实力。及时在讲课中作为案例讲解，2012年的利润果然又是高分配，股价也得到了市场追捧，大幅上涨，最高净涨幅3.1倍。还有今年的明星股龙净环保，2008年我作为讲课案例时仅为10元多，但股息率很高，业绩好，股本又小，该股当时我认为非常有投资价值，连续几年作为案例讲解。今年股价终于大爆发，较08年股价最高净上涨7倍多，涨幅非常惊人。值得注意的是，中小盘股运用股息率投资必须考察其成长性指标即净利润增长率。
4，净利润增长率。
净利润增长率就是（当期净利润-上期净利润）/上期净利润，净利润增长率越高越好，是公司可持续发展的保障，也是公司高分配的源泉。在公司高速成长期，进行投资，往往可以获得超额收益。寻找高成长公司，必须认真研究其所处行业前景及公司经营管理能力，至少要观察3年以上的经营发展情况。如果判断出是一家高成长公司，那么对其市盈率可以放宽一定的容忍度，因为高成长公司，市场上给出的市盈率往往比较高。按照经验，如果其未来3年平均成长性为x%，那么当前可以接受的市盈率为x倍以下，甚至为0.7x倍以下，这样经过3年的业绩增长，就可以将当前较高的市盈率降到安全或者低估的区域。例如一家公司未来3年的平均成长性为30%，那么当前可以买进的市盈率为30倍以下，更安全的是21倍以下。当前市场上有一部分公司未来3-5年的平均成长性高达30%以上，投资者可以密切关注其当前市盈率进行跟踪观察。
如果一家公司同时符合以上4个指标，那么其投资性价比就非常高了，也就是有非常高的投资价值。现在市场正处在向下的调整期，会逐步涌现出一批高性价比的公司。当前正是投资者认真做功课的好时机。
股息就是上市公司赚钱后给股东的分红,股息率就是分红总金额与股票市值的比例，预期股息率就是投资者对上市公司未来可能的分红比例的预测
市场价格：股票发行价格=市盈率还原值×40%+股息还原率×20%+每股净值×20%+预计当年股息与一年期存款利率还原值×20%
理论价格：股票理论价格=股息红利收益/市场利率。
股票本身没有价值，但它可以当做商品出卖，并且有一定的价格。股票价格（Stock Price）又叫股票行市，是指股票在证券市场上买卖的价格。股票价格分为理论价格与市场价格。股票的理论价格不等于股票的市场价格，两者甚至有相当大的差距。但是，股票的理论价格为预测股票市场价格的变动趋势提供了重要的依据，也是股票市场价格形成的一个基础性因素。
股票价格的分类：股票有市场价格和理论价格之分。
1.股票的市场价格
股票的市场价格即股票在股票市场上买卖的价格。股票市场可分为发行市场和流通市场，因而，股票的市场价格也就有发行价格和流通价格的区分。股票的发行价格就是发行公司与证券承销商议定的价格。股票发行价格的确定有三种情况：
(1)股票的发行价格就是股票的票面价值。
(2)股票的发行价格以股票在流通市场上的价格为基准来确定。
(3)股票的发行价格在股票面值与市场流通价格之间，通常是对原有股东有偿配股时采用这种价格。国际市场上确定股票发行价格的参考公式是：
股票发行价格=市盈率还原值×40%+股息还原率×20%+每股净值×20%+预计当年股息与一年期存款利率还原值×20%
这个公式全面地考虑了影响股票发行价格的若干因素，如利率、股息、流通市场的股票价格等，值得借鉴。
股票在流通市场上的价格，才是完全意义上的股票的市场价格，一般称为股票市价或股票行市。股票市价表现为开盘价、收盘价、最高价、最低价等形式。
其中收盘价最重要，是分析股市行情时采用的基本数据。
2.股票的理论价格
股票代表的是持有者的股东权。这种股东权的直接经济利益，表现为股息、红利收入。股票的理论价格，就是为获得这种股息、红利收入的请求权而付出的代价，是股息资本化的表现。
静态地看，股息收入与利息收入具有同样的意义。投资者是把资金投资于股票还是存于银行，这首先取决于哪一种投资的收益率高。按照等量资本获得等量收入的理论，如果股息率高于利息率，人们对股票的需求就会增加，股票价格就会上涨，从而股息率就会下降，一直降到股息率与市场利率大体一致为止。按照这种分析，可以得出股票的理论价格公式为：股票理论价格=股息红利收益/市场利率
计算股票的理论价格需要考虑的因素包括：预期股息和必要收益率。
股票价值计算公式详细计算方法
股票价值s=（EBIT-I）（1-T）/KS 其中：（EBIT-I）（1-T）为税后净收益，KS为权益资金成本，税后净收益除以权益资金成本。
股票是虚拟资本的一种形式，它本身没有价值。从本质上讲，股票仅是一个拥有某一种所有权的凭证。股票之所以能够有价，是因为股票的持有人，即股东，不但可以参加股东大会，对股份公司的经营决策施加影响，还享有参与分红与派息的权利，获得相应的经济利益。同理，凭借某一单位数量的股票，其持有人所能获得的经济收益越大，股票的价格相应的也就越高。
股票市价的实际上是投资者对未来的预期。
对于股份制公司来说，其每年的每股收益应全部以股利的形式返还给股票持有者，也就是股东，这就是所谓的分红。当然，在股东大会同意的情况下，收益可以转为资产的形式继续投资，这就有了所谓的配送股，或者，经股东大会决定，收益暂不做分红，即可以存在每股未分配收益（通常以该国的货币作为单位，如我国就以元作为单位）。
股票价格=预期股息/存款利率，
这个公式可运用等效银行存款解释，例如现行一年期存款利率是3.50%，某只股票每年固定的股息为每股0.35元，那么10元的银行存款和1股10元的股票在收益上是等效的，因此1股的价格应该理论价值为10元（=0.35÷3.5%）。
股价20元，对应3%的银行利率，预期股息提高25％至3.75%（0.75元），0.75/3.25%=23.08元。
股票估价公式计算：
第一种是根据市盈率估值.比如钢铁业世界上发达国家股市里一般是8-13倍的市盈率.所以通过这种估值方法可以得出一般钢铁企业的估值=业绩*此行业的一般市盈率.
第二种是根据市净率估值.比如一个资源类企业的每股净资产是4块,那么我们就可以看这类企业在资本市场中一般市净率是多少,其估价=净资产*此行业一般市净率.这种估价方法适合于制造业这类主要靠生产资料生产的企业.象IT业这类企业就明显不合适用此方法估值了.
股票估价是通过一个特定技术指标与数学模型，估算出股票在未来一段时期的相对价格，也叫股票预期价格
一般而言，股票的估值方法主要有以下两种：
一、以股息率评估股票价值
建议投资人使用计算公式：股票价格=预计来年股息/投资者要求的回报率。
例如：汇控预期股息约2.50港元，投资人希望资本回报为年5.5%，汇控目标价应为45.50元。
二、使用市盈率计算
盈利标准比率是市盈率(PE)，其公式：市盈率=股价/每股收益。使用市盈率计算简单，但要注意，为更正确反映股票价格未来的趋势，应使用预计市盈率，即在公式中代入预计收益。
但是市盈率是一个反映市场对公司收益预计的相对指标，使用市盈率指标要从两个相对角度出发，一是该公司的预期市盈率和历史市盈率的相对浮动， 二是该公司市盈率和行业平均市盈率相比。如果某公司市盈率高于之前年度市盈率或行业平均市盈率，说明市场预计该公司未来收益会上升;反之，如果市盈率低于 行业平均水平，则表示与同业相比，市场预计该公司未来盈利会下降。
所以，市盈率高低要相对地看待，并非高市盈率不好，低市盈率就好。如果预计某公司未来盈 利会上升，而其股票市盈率低于行业平均水平，则未来股票价格有机会上升。
