正确理解期现套利与期现基差的关系
2020/7/23 18:58:30
在上文中，笔者为大家讲了期现套利成功与否的关键，相信很大部分的投资者已经明了了。期现套利是期指套利的一种，它的风险相对来说是比较低的。很多投资者对于期现套利与期现基差的关系并不能够正确的理解，今天笔者就针对此为大家讲解一下。
套利交易者的角色在股指期货中是至关重要的，正是由于套利交易者的存在，才使得市场的报价中存在极少的套利机会。市场对于期现套利机会的判断通常都采取期货和现货之间基差的大小来定义，基差为正且超过套利成本时认为具备正向套利机会，即可做空期货买入现货，反之则做多期货，融券卖出现货，待将来基差缩小时平仓获利了结。
从以上的介绍中，我们可以明白这种采用传统的基差进行直接判断套利机会是一种非完美套利，而且实际上是一种带有方向性选择的交易行为，存在巨大的价格波动风险，会给套利交易者带来很大的风险，需要套利交易者充分注意。
第一、用传统基差大小判断套利机会有较大的价格风险
在四个合约价格基差中，我们可以看出，传统基差定义得出的结果在到期交割的时候并不收敛于零，那么，目前市场上以传统基差大小来衡量是否具有套利机会就存在极大地风险，比如当基差为20点的时候，套利交易者开始正向套利开仓操作，但市场很可能一直保持20个点左右的基差，甚至更大，在到期交割的时候，基差仍然很大，并不收敛于零。
在股指期货期现套利交易中，一定要清晰期货和现货收敛的概念，从总体趋势上来讲，期货收敛于现货，从具体数据上来讲，股指期货收敛于过去两个小时现货的算术平均值，而不是收敛于现货的即时价格，期货与现货的基差不一定为零，在理论上，应当是期货与现货过去两个小时价格平均值之差为零。
第二、股指期货期现套利新的衡量标准
在建仓的时候，套利交易者需要看的标准的调整基差的大小，如果调整基差处于套利需要的各种交易成本之外，便可进行套利交易，持有至到期，平仓了结，便可获得无风险收益。
第三、经典无风险套利定义规则
期现套利的理论逻辑基础为：(1)通过到期交割日收敛的两个价格，考虑套利成本后，期货现货同时开仓;(2)持有至到期，两个价格收敛归一，平仓了结，获得的收益不会暴露在巨大的价格风险下，是无风险收益。
第四、关于股指期货期现套利调整基差方法的两个建议
一是股指期货调整基差的计算需要高频数据和较好的硬件基础提供支持，相关软件开发企业可将这个指标设定在软件中，以供套利交易者使用。
二是股指期货调整基差方法现货建仓难度较大，甚至很难实现，因为不可能在现在的情况下去购买过去两个小时的现货组合价格，所以可以采取当调整基差指标出来之后，即同时操作期货和现货，在到期交割时候，在交割时点之前的两个小时均匀平仓现货组合。
以上就是有关正确理解期现套利与期现基差的关系的介绍，了解更多，请关注期指套利栏目。股市暴跌的情况，对于股指期货也是有一定的影响，进而对于影响到了期指。投资者在面对这种情况时，一定不能让市场去左右你的思想，一定要冷静仔细思考，这样你才能够想出好的应对策略，才能在股市中取得利润!
